RAKUTEN SECURITIES, INC. / 最良執行方針 (BEST EXECUTION POLICY) / 20260729_rev01FIRST SEEN 2026-07-29
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1 1 ## 最良執行方針 2 2 3 2025年6月 3 2025年8月 4 4 楽天証券株式会社 5 5 6 6 この最良執行方針は、金融商品取引法第40条の2第1項の規定に従い、お客様にとって最良の取引の条件で執行するための方針および方法を定めたものです。 7 7 8 8 当社では、お客様から国内の金融商品取引所市場に上場されている有価証券の注文を受託した際に、お客様から取引の執行方法に関するご指示がない場合は、以下の方針に従い執行することに努めます。 9 9 28 28 SORにおいてシステム障害が検知された際、システム障害が発生しているおそれがあると当社が判断した場合の取扱いについては当社の定める方法により取り次ぎます。詳細は、「SOR取引・PTS取引およびRクロスを通じた取引に関する説明書」 をご確認ください。 29 29 30 30 (3)SOR対象銘柄、比較対象市場等 31 31 SORで取引いただける銘柄は、国内の金融商品取引所市場に上場する銘柄のうち当社が指定する銘柄とします。 32 32 但し、SORの対象となるPTSおよびRクロスは独自の規制を持ち、東京証券取引所で取引のできる銘柄であっても日中に取引規制がかかることがあります。 33 33 なお、SOR取引がご利用いただけない銘柄をご注文いただく場合には、SORを有効とするための選択チェックボックスが非表示となります。また、SOR取引が可能な銘柄であってもPTSやToSTNeTにおいて独自に規制や取扱外の銘柄がある場合には、当該銘柄に関してはすみやかに東京証券取引所へ回送いたします。 34 当社では東京証券取引所並びにJapan Alternative Market株式会社（以下「JAX社」といいます。）の運営するPTSであるJAX、Cboeジャパン株式会社（以下「Cboe社」といいます。）の運営するPTSであるCboe Alpha、ジャパンネクスト証券株式会社（以下「ジャパンネクスト社」といいます。）が運営するPTSであるJ-Market、および楽天証券が運営するダークプールであるRクロスの価格（気配値）を比較しております。詳細は「SOR取引・PTS取引およびRクロスを通じた取引に関する説明書」をご確認ください。 34 当社では東京証券取引所並びにJapan Alternative Market株式会社（以下「JAX社」といいます。）の運営するPTSであるJAX、ジャパンネクスト証券株式会社（以下「ジャパンネクスト社」といいます。）が運営するPTSであるJ-Market、および楽天証券が運営するダークプールであるRクロスの価格（気配値）を比較しております。詳細は「SOR取引・PTS取引およびRクロスを通じた取引に関する説明書」をご確認ください。 35 35 36 36 (4)SOR対象市場等の選択の方法および順序 37 37 SORによる価格判定時における市場等の気配値を比較し、お客様にとって最も有利な価格で約定されることを目指して分割発注をおこないます。 38 38 各市場等における最良気配が同値の場合における優先順位は、下記の通りと定めております。 39 Rクロス（ゼロコースのお客様のみ）、JAX、東京証券取引所、J-Market、Cboe Alpha 39 Rクロス（ゼロコースのお客様のみ）、JAX、東京証券取引所、J-Market、 40 40 但し、市場等の動向によっては、最も流動性があると考えられる市場に発注するなど機動的に対応します。 41 41 また、分割発注のうちPTSで約定しなかった一部、または全部の株数は東京証券取引所へ発注いたします。 42 42 43 43 (5)レイテンシーアービトラージへの対応方針および対応策の概要 44 44 レイテンシーアービトラージへの対応としては、できる限り同時にIOC注文で分割して執行をする方法によりレイテンシーアービトラージが介入する余地を極力排除いたします。 45 45 53 53 近年、金融商品取引所市場以外の場における株式売買の流動性がますます増加しています。かかる状況においては、金融商品取引所市場への取次ぎだけではなく、PTS、ダークプール等での取引も含めて、価格面および約定可能性の比較検討をおこなうことで、お客様に最も有利な条件での取引機会を提供できるものと考えています。SORを利用することによって最良の価格で自動的に注文を執行することを目指すことができるため、SOR取引を導入しております。 54 54 55 55 (2)SORにおいて価格を比較する市場等の選択理由 56 56 お客様にとって最も有利な条件となるよう、また、各市場等の流動性と実績も踏まえながら市場等を選択しております。具体的には以下のとおりです。 57 57 ①東京証券取引所：1957年取引所再開より国内取引所の代表としてその流動性、価格発見機能、ガバナンスを考慮いたしました。 58 58 ②ジャパンネクスト社：2007年より稼働する国内でもっとも古いPTSとして、夜間取引を運営するなどの実績を考慮いたしました。J-Marketは機関投資家の流動性もあり、東京証券取引所と比べて呼値が小さいことによる価格改善効果が高いことを考慮いたしました。 59 ③Cboe社：2010年より稼働するPTSで、その流動性と運営実績を考慮いたしました。Cboe Alphaは機関投資家の流動性もあり、東京証券取引所と比べて呼値が小さいことによる価格改善効果が高いことを考慮いたしました。 60 ④JAX社：2024年から稼働するPTSで、ネット証券会社を中心に設立された、中立性を重視した共同運営されるPTSであり、東京証券取引所と比べて呼値が小さいことによる価格改善効果が高いことを考慮いたしました。 59 ③JAX社：2024年から稼働するPTSで、ネット証券会社を中心に設立された、中立性を重視した共同運営されるPTSであり、東京証券取引所と比べて呼値が小さいことによる価格改善効果が高いことを考慮いたしました。 61 60 なお、当社、および当社親会社である楽天証券ホールディングスは、ジャパンネクスト社、およびJAX社に資本出資をしておりますが、当社のグループ会社等には該当いたしません。 62 61 63 62 (3)SOR対象市場等の選択の方法および優先順位の選択理由 64 63 最良気配が同値の場合の執行市場等の優先順位は、各市場の取引コスト、約定率、執行までのスピード等を総合的に勘案して上記「2.最良の取引の条件で執行するための方法」（4）に記載のとおりに定めております。詳細は「SOR取引・PTS取引およびRクロスを通じた取引に関する説明書」をご確認ください。 65 64 66 65 (4)レイテンシーアービトラージへの対応方針および対応策の選択理由